国际油价快速拉涨 2020年12月油市展望

12月油市展望:

供应方面,欧佩克部长级会议结果为影响后期油价走势的重要因素,目前市场预期OPEC+能达成延长减产期限至明年一季度末的协议,但仍存在一些不确定性因素,比如伊拉克、阿联酋等国家的态度模棱两可,我们仍需要警惕类似3月份OPEC会议的黑天鹅事件发生;美国供应方面,目前产量已经恢复至飓风前的水平,但新井数量少使得短期难以出现大幅的增量,EIA钻机报告预测12月美原油产量将略有降低。

需求端方面,美国大选落地,宏观数据表现较好,美股创新高,整体市场氛围偏乐观。但从微观需求来看,目前恢复情况一般,全球主要国家炼厂开工虽然环比仍在恢复,但在炼油利润不佳的情况下,恢复仍较为缓慢;终端需求方面,汽油目前仍较弱,柴油相对表示强势,航煤环比逐步恢复,整体需求呈现持续的弱复苏。

综上所述:全球需求端持续弱复苏,若OPEC+达成延长减产协议的预期能兑现,后期全球供需仍将继续改善;但目前油价已经出现大幅上行,其上行的速度已经远超需求端恢复的节奏,考虑到风险因素,OPEC+会议前预计油价会出现一定的回调。12月份来看,油价难以出现类似11月的持续大涨行情,12月市场交易的逻辑大概率为预期兑现的情况,我们需要重点关注原油库存去化的情况以及宏观经济数据是否达到预期,整体油价走势我们判断震荡偏多。

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